近期,国内豆粕需求有所好转,终端消费市场因前期对豆粕后市普遍看空,因而持续维持偏低库存,目前部分饲企豆粕库存已经低于安全水平,而油厂由于前期开工不足再加上前期合同的延后执行,因而造成当前沿海多数地区豆粕现货供应呈现偏紧之势,这也是5月份以来国内豆粕现货价格能够实现明显跟盘行情的重要因素之一。随着5、6月份国内饲料需求的不断增长,国内豆粕现货有可能会一改往年旺季不旺的局面,豆粕价格有望呈稳步上升之势,具体分析如下:
国内饲料行业消费旺季临近,终端库存水平偏低
随着国内养殖业的逐步复苏、饲料行业的消费旺季的来临,国内豆粕现货的需求量有望逐渐放大。据了解,在终端养殖形势恢复的推动下,5月份不少地区饲料企业反映猪饲料销量环比4月增长20-30%,因此对豆粕需求存在一定利好,不过值得关注的是国内大部产区育肥存栏量仍有一定缺口。另外随着天气逐渐回升,家禽疫病影响在部分产区有所减弱,后期家禽存栏水平有望企稳并有所恢复,不过鉴于养殖效益仍不稳定,因而养殖户补栏仍显观望。不过总体来看,进入5月中旬,国内部分饲料企业的饲料销售形势有所好转。而由于前期过分看空,大部分饲企豆粕采购维持即买即用策略,部分库存明显低于安全水平,因而在终端养殖需求有所恢复以及豆粕价格有趋涨之势的背景下,饲料企业对豆粕的采购询盘力度明显增强,这也成为近期支撑豆粕现货价格的重要利多因素。
沿海油厂开机量普遍不高,大豆集中到货有望缓解压力
4月份以来,沿海地区多数油厂分别受到进口大豆压榨库存偏低、油脂库存量偏高以及压榨利润大幅缩水等因素的影响,开机水平有限,也造成沿海地区豆粕供应的整体不足。东北地区油厂开工量整体不高,大型油厂几乎都处于停机状态,河北、华东等地油厂开工多数不正常,个别大型油厂5月份大豆到港数量大幅缩水,华南地区某些油厂更是要到6月份才可能开机;据悉山东地区油厂开机量较足,没有停机现象,不过现货库存并不特别充裕。总体来看豆粕供应整体呈现紧张之势。目前有消息称,5月中旬之后沿海地区才会迎来进口大豆的集中到港,预计5月份的到货量集中在360-380万吨,而4月份的进口大豆到港量,根据海关总署的初步数据显示为239万吨,因此中旬之后一旦油厂恢复开机,将会有望缓解沿海地区豆粕供应紧张的局面。
播种进度、美元反弹以及南美新豆上市将令cbot豆价振荡
日前,cbot大豆期价再度强劲上扬,创下近三周来的新高,当日期价受到原油涨升的带动,另外美豆播种数据利好也给行情起到支撑作用;而14日,cbot
大豆远期合约创下两个月来的最高点,美国玉米播种条件改善,播种进度将迅速加快,这可能会限制玉米耕地转播大豆的规模;而阿根廷农户罢工以及大豆期末库存吃紧,这支持了近期大豆合约。市场仍关注南美阿根廷农民的罢工,由于阿根廷农民团体的罢工至少持续到5月15日,届时农民是否延续罢工将决定阿根廷的大豆出口停滞时间的长短,但是后期如果阿根廷政府和农民达成协议,则将恢复阿根廷大豆的正常出口,这反过来也会对美豆期价产生偏空压力,不过罢工领导人称如果有必要,罢工将持续至5月25日。目前cbot大豆期价的走势较为振荡,但国内需求恢复性的增长,有望缓解后期美豆有可能出现的向下调整压力。
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