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大豆投资:用心去思考-云顶国际yd888


    2002年3月15日,大商所正式区分黄大豆一号和二号,即食用豆和油豆,食用豆交割标的是非转基因国产豆,优势是适合食用,安全健康。油豆交割标的是转基因美豆,出油率高,适合榨油。

    显然,交易所初衷是为了弘扬国产豆的优势,给政府解难,给农民增收,但六年过去了,国产豆依然跟在美豆后面,做个影子品种,以自己的食用优势和美豆的油豆优势比出油率,以己之短攻人之长,避长扬短,可惜!无论从成本高、产量低、食用安全哪个角度考虑,其商品价格都应该远远高于美豆,但现实情况是价格低于美豆,从出油率角度考虑,也确应如此,黄金卖了个黄铜价,可叹!

    5月28日美豆7月进口到我国港口成本,在5250元左右,高于大连油厂进货价4800,因为美豆出油率高,所以从榨油角度看,价高正常。而在各媒体上看到大连油厂公布的进货价4800元,基本上是有价无市,没货。目前少量出口到美国供食用的非转基因大豆,大连的收购价是5700元,高于目前809大豆的 5500元。

    临近东北的日韩两国,每年消费的食用豆约在150-200万吨。近日,韩国就公开招标买进15万吨非转基因食用大豆,韩国到岸价1078美元,如果我们有货源出口,折算在大连港的收购价也远在6000元以上。

    国内,5月28日北京市场大豆批发价6000元,其他粮油市场西安6000元,山西6700元,湖南6900元,苏州7600元。产地黑龙江哈尔滨油厂收购5040元,食用豆5280元。

    国外,美国日本韩国,也已给黄大豆一号一个市场的合理价格,即上述的5700乃至6000元以上,而大商所的809合约在5500元附近,并不高,而是正常偏低。

    按照我国每年消耗800-1000万吨大豆食用,600-700万吨左右用于榨油的历史规律推算,2007年较2006年1620万吨减产220万吨,为 1400万吨,一般地,油厂不会减少压榨量,所以用于榨油的600-700万吨不会减少,或者到目前已压榨殆尽,因为油厂一般比较集中采购,计划性强,提前采购的多,而食品厂采购是随用随购,随行就市的多,于是就出现一个问题,在固定的1400万吨国产大豆中,食用豆今年将减少220万吨,如果按照年消费量800-1000万吨计算,每月67-83万吨,三个月就是200-250万吨,刚好是2007年减产的量,而新大豆上市最早也得9-10月份,所以,青黄不接的最后三个月,国产食用豆的供给将会十分紧张,

    如果上述的推算合理,食用豆年度供给量减少22-27.5%,则价格较正常水平也应该至少溢价这个幅度,如果以5月28日北京粮油批发市场每吨6000元这个市场实际成交的价格为正常,则到9月份合理的溢价应该是7320-7650,即便以5月28日大连油厂价格4800元推算,则合理的溢价是 5856-6120元,一个是食用消费中心,一个是油厂消费及期货交货中心,综合两者,则9月份到达6588-6885价格区间的概率较大。809合约届时到达这个价位,也属正常。

    至于豆类进口关税的调整,其影响的是豆粕和豆油,而非食用豆,因为转基因大豆的健康隐患让人望而却步,不在食用之列,所以对809合约没影响。

    如果从809合约目前持仓23万手看,接货的概率很小,首先是不会有115万吨那么多大豆用于交割,其次是,即便有这么多豆,卖到现货市场价格更高,为什么要低价卖到期货市场呢。其三,我们总是习惯于分析主力持仓成本多少,接多少现货盘,拉爆多少虚盘,通过虚盘来弥补现货的损失等等,目前不少人还这么分析 809合约,还以惯性的逼仓思维来分析基于供求失衡引起的价格上涨,是失之偏颇的。一如2002年5月多头一举接下76万吨大豆,创历史天量,事后证明非但不是逼仓,而是先知先觉。严格意义上的逼仓,是熊市中的肆意拉抬,通过虚盘盈利弥补现货盘亏损的扰乱市场价格信号的行为,牛市中,理论上不存在逼仓。

    真理往往掌握在少数人手中,而发现真理的最好方法是实事求是,做好调查研究,李嘉诚曾说:肯用心思考,抓到重大趋势,赚得巨利,便成大赢家。809合约的多头,或许就是用心思考并付诸行动的人。


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